一、理念优势：投资于国、与国共赢

 

政信是指政府在政治、经济、社会、文化、生态治理过程中体现出来的与各利益相关方之间形成的信任关系和社会经济关系，提倡的是“与国共赢，藏富于民”的理念。

 

 

二、主体优势：政府信用风险可控

中国政府信用关系到中国发展的方方面面，政府诚信是社会诚信的基石和灵魂，对政府来说，信用是一种基础性执政资源，一旦群众对政府失去信任，政府就会寸步难行。“得民心者得天下，失民心者失天下”是亘古不变的至理名言。

 

政信合作项目多为政府支持，有稳定现金流的基础设施建设项目，这类项目主要投向基础设施、民生工程等领域。具体来说，政信金融对融资方的考察，可以最大限度地保证资金的安全性。

 

关注当地政府经济情况/财政收人

 

归根结底，政信项目的还款来源是当地的财政收人、上级政府拨款收入和再融资收入。在考察政信项目所在地时，要了解当地财政局财政收入构成，当地企业数量和税收情况，当地在本市、本省的区位定位，未来的发展规划站位。优先考虑地级市或政府所在区的融资项目。

 

关注融资方、担保方背景

 

政信项目中，融资方与担保方一般为当地政府控股的城投公司。优选当地政府平台合作，能够确保融资方的再融资实力。

 

 

三、产品优势：产品公开透明、合法合规

 

政信产品公开透明。投资者了解政信项目、发行产品的真实性有很多途径，例如：

 

（1）可以到地方交易所查项目登记；

（2）可以到政府政务公示网站查询项目；

（3）可以到中登网查应收账款登记记录；

（4）私募基金产品可以到中基协官网查备案登记。

 

 

四、还款优势：还款来源明确、有保障

 

政信产品由于有地方政府参与，还款来源明确、有保障。

 

政府债权类项目

 

政信金融是根据政府需求有针对性提供的金融服务，一个地方政府的资金运转主要是依靠政府的综合财政能力，也是对外融资还款的来源之一。

 

股权类项目

 

政信项目的主要还款来源包括项目本身的收益、财政可行性缺口补助（包括中央及地方的财政拨款），也可以和地方其他收益性强的项目进行合作，来增强还款能力。

 

五、政策优势：《国办20号文》、《意见》政策加持

 

《国务院办公厅关于进一步推进省以下财政体制改革工作的指导意见国办发〔2022〕20号》，称地方债务问题由省揽总权、总负责，省兜底。建设更有力更有保障的财政体制，促进加快建设全国统一大市场。

 

文件提到“省级党委和政府对本地区债务风险负总责”，各省“分灶吃饭”的态势将更为明显，未来城投分省抱团的趋势大概率保持延续，优质省份大概率关注度继续提升。

 

《中共中央国务院关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》(下称《意见》)正式对外公布，意在解决各种所有制经济产权和合法权益平等保护等问题。

 

其中，《意见》第七条“完善政府守信践诺机制”值得业内人士的关注。

 

不得以政府换届、领导人员更替等理由违约毁约；政府违约，要依法赔偿社会资本的损失；建立健全政府失信责任追究制度及责任倒查机制

 

六、守约优势：政信项目实质违约率为“零”

 

政信项目拥有严格的风控体系，相关主体具有比较好的偿债能力。关于项目资金安全性，政信产品严格依照监管要求：

 

（1）资金用途全程监管，在资金使用过程中，供工程进度报告，保证资金专款专用；

 

（2）资金由银行、融资人、公司三方全程监管到三方共管账户中，平台公司在使用资金时需要提出申请，审核平台公司资料后进行放款；

 

（3）与融资方就该项目融资开设监管账户，由本次融资的管理人进行监管，和银行签订《银行监管协议》。

 

截至目前，还没有出现过政信项目平台公司实质性违约，平台公司最大的风险就是延期兑付风险，但是，全国仅仅发生几例，且都在一个月内兑付完毕，并另付了罚息。统计数据显示，政信产品逾期率为0.023％，违约率为零。

 

从政治要求、地方政府生存和发展要求来看，地方政府违约成本极高。一旦有融资债务违约，再融资绝对中止，当地政府还债、投资建设停顿，后果极其严重，因此地方政府谨慎履约。

 

七、成本优势：环节更少，收益更好

 

政信金融直接对资金需求方，环节更少，收益更好，与银行类理财相比有以下三个不同。

 

（1）类似的项目银行也在募资，只是银行没有明确说明资金流向；

 

（2）银行将其转化成银行理财产品销售，因为银行还要留取中间费用，从而降低理财产品收益；

 

（3）银行的融资只是阶段性的，不能从项目的立项开始就给企业融资，无法从项目本身获得最大利益。

 

八、无中间环节，债务关系清晰明确

 

政信金融产品作为当下热门的一款直接融资工具，因为安全性高、收益高、期限灵活等特点深受广大投资者的认可及喜爱。

 

相比传统意义上的信托、资管产品，政信金融更侧重于是一种交易通道，合格投资者直接借钱给发行方，省去中间通道费，但信托公司与资管机构是要收各式各样的费用（如管理费等），所以，政信金融给投资者的收益往往比传统意义上的信托、资管及私募产品的收益高一点。

 

但同政信金融产品与他产品一样有个本质的区别，政信金融认购资金是直接金融融资方账户，比如城投公司的政信产品，资金直接达到城投平台，没有任何中间环节。不存在资金挪用等道德风险、管理风险。债务关系明确清晰，也正是因为如此，政信金融依然一枝独秀。